2015 年全球排名前 10 大 FPC 企 業(yè)中日韓以及中國臺灣占據(jù)了 9 席， 競爭優(yōu)勢明顯，其中第一梯隊主要集 中在日本和臺灣兩地，日本的旗勝、住 友、藤倉、以及臺灣的臻鼎臺郡這五家 公司市占率超七成。中國大陸的 FPC 產(chǎn)值占比雖然由 2005 年的 6.74%提升 至2015年的47.97%，2016年預(yù)計將超 過50%，但多數(shù)由合資或者在華外資企 業(yè)貢獻。國內(nèi)目前尚未形成完整的 FPC民族產(chǎn)業(yè)鏈條，主要原因還是受制 于上游設(shè)備以及原材料的配套不足。 

不過站在目前時點看，F(xiàn)PC實現(xiàn)國 產(chǎn)化替換已經(jīng)是大勢所趨。首先培育 國產(chǎn)紅色產(chǎn)業(yè)鏈是政府扶持半導(dǎo)體的 最終目標。近年來日韓臺企業(yè)面臨生 產(chǎn)成本持續(xù)攀升的問題，而中國大陸 憑借成本優(yōu)勢和市場需求暴增，全球 半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)重心逐步向中國大陸轉(zhuǎn) 移。實際上由于涉及的是國家產(chǎn)業(yè)命 脈和信息安全，政府扶持半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè) 鏈的決心已經(jīng)很明顯，過去10年中央 政府投向半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)基金都是千億級 別，加上地方政府的投資，累計規(guī)模已 經(jīng)超過萬億。 

在印制電路板領(lǐng)域，從2008年開 始，除了2014年外國家每年出臺一個 政策扶持本土企業(yè)發(fā)展，其效果也頗 為顯著，以山東精密為代表的 FPC 廠 商通過收購兼并，2016年營收規(guī)模已 經(jīng)做到國內(nèi)第一名；弘信電子、景旺電 子以及元盛電子規(guī)模也上到 10 億以 上。FPC是高科技產(chǎn)業(yè)，對資金需求敏 感，上市能實現(xiàn)企業(yè)快速提升競爭力， 去年至今這些公司也紛紛上市融資， 而且監(jiān)管層審核通過時間極短，比如 弘信電子和景旺電子，從披露招股說 明書到上市時間不到一個月，顯然是 有政策護航的因素存在。 

其次，國產(chǎn)智能手機崛起也為FPC 國產(chǎn)化創(chuàng)造了良好的條件。2016 年 第四季度，三星和蘋果全球智能手機 市占率已經(jīng)降至 36%，而華為、OPPO、 VIVO 三家公司的市場份額則上升至 23.7%，國內(nèi)市場增勢更猛，三家國產(chǎn) 品牌商占據(jù)了 48%的市場份額，短短 一年時間增長了 17 個百分點。智能 手機國產(chǎn)化將給本土FPC產(chǎn)業(yè)鏈帶來 直接收益，存在較大的替換想象空間。 

從投資標的看，F(xiàn)PC國產(chǎn)替換空間 巨大，但目前A股中布局FPC的上市公 司僅有3家，分別為東山精密、弘信電 子、景旺電子，其中東山精密排名第 一，去年收購美國大廠MFLX后，規(guī)模已 經(jīng)擠進世界第一梯隊,；弘信電子是目 前最純正的 FPC 標的，下游綁定深天 馬、京東方、歐菲光、OPPO、華為、VIVO 等客戶，2016 年營收規(guī)模首破 10 億， 今年快速上市后產(chǎn)能和資金瓶頸緩 解；景旺電子在其IPO募資項目中有設(shè) 計FPC投資，目前下游客戶有信利、中 興、華為等，今年預(yù)期估值在所有概念 標的中最低。